核电
从铀矿到发电再到乏燃料处理，周期长、准入门槛高、设备需长期认证。国内核电运营和核岛设备集中在少数央企体系内，上市公司主要在运营、核级阀门与锻件、工程建设和天然铀贸易几个环节；海外以燃料循环和堆型供应商为标杆。
研究看点
- WNA 国别页（2026 年 10 月 23 日）：中国在运核电机组 65 台、合计 65,085 MWe，在建 38 台、39,755 MWe。
- 堆型：华龙一号由中核集团与中广核联合开发（中广核版本称 HPR1000）；CAP1000 是国家核电技术公司（SNPTC，国家电投体系）对西屋 AP1000 的本土化版本，示范机组在海阳 3、4 号机组建设。
- 主设备：WNA 记载东方电气供应汽轮发电机组及压力容器、蒸汽发生器，上海电气供应压力容器和蒸汽发生器，中国一重供应反应堆压力容器。
- 天然铀环节可核实的上市公司有中国铀业（采冶、销售、贸易）、中广核矿业和中核国际（铀贸易），海外有卡梅科；转化、浓缩、元件环节的主体在主营描述中未单列，本图以海外标杆和中核集团补位。
上游 · 铀矿与天然铀贸易
核燃料循环的起点：铀矿采冶、铀精矿销售与贸易，供应受资源和国际采购安排影响。
上游 · 转化、浓缩与燃料元件
天然铀经转化、浓缩制成燃料，再加工成燃料组件；海外龙头同时提供堆型和燃料服务。
中游 · 核岛主设备与核级材料
反应堆压力容器、蒸汽发生器、主泵、核级锻件和特种材料，是技术门槛最高、认证最严的环节。
中游 · 常规岛、阀门与辅助系统
汽轮发电机组所在的常规岛，以及核级阀门、电气和水处理等辅助系统。
中游 · 堆型设计与工程建设
堆型由中核、中广核和国家电投体系分别开发；工程建设由核电工程公司总承包。
下游 · 核电运营
持有并运营核电站，收入来自售电，装机增长取决于机组核准和投产节奏。
配套 · 后端处理与核技术应用
乏燃料后处理、放射性废物处置和核技术在医疗、工业上的应用；国内上市公司中可核实的主要是核技术应用方向。