中药
药材种植与饮片加工是源头，中游分为按国家或省级标准生产的配方颗粒和靠品牌与独家品种定价的中成药，下游是医院、诊所和零售终端。现在的关键矛盾是：配方颗粒由试点牌照制转为标准备案制后竞争者增多、头部公司收入承压，而中成药公司的竞争集中在品牌与独家品种。
研究看点
- 2024 年全国中医类医疗卫生机构 103704 个，其中中医类医院 6397 个，中医类门诊部和诊所 97268 个（国家卫健委统计公报）。
- 配方颗粒试点于 2021 年结束，由牌照制转为备案制，产品需满足国家药品标准或省级药监局制定的标准才能上市；2022 年华润三九配方颗粒业务首次出现负增长，中国中药配方颗粒营收同比下降 42.5%，红日药业中药配方颗粒及饮片业务营收同比减少 20.66%。
- 以岭药业已完成 239 个国标品种和 267 个河北省标品种备案；中国中药截至 2022 年 12 月 31 日完成国标品种上市备案 199 个、省标品种 281 个。
- 汉方是日本的对标：津村从原料生药的种植采购到制剂做成一条“汉方价值链”。
上游 · 中药材种植与饮片
道地药材种植、产地加工和饮片炮制，是中成药和配方颗粒的原料端。
中游 · 配方颗粒
把饮片提取浓缩成颗粒，按国家或省级标准备案生产，2021 年由试点牌照制转为备案制。
中游 · 品牌中成药
靠品牌、独家品种和专利中药竞争；产品线按治疗领域（心脑、呼吸、骨伤、妇科等）分化。
下游 · 中医诊疗与院内中药
中药最终通过医院、中医馆和诊所开方使用；这一端既有诊疗服务连锁，也有进入医院用药的中药注射剂。